Qu’est-ce qu’un produit complexe ?

L’ essentiel

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• Un produit structuré est un instrument financier de formule comportant deux parties : une partie de protection du capital et une partie performance ;
• Au-delà des risques associés au soutien à l’investissement, ils sont complexes et difficiles d’accès aux produits ;
• La performance des produits est inférieure à celle du sous-jacent sur lequel ils sont indexés.

Pour investir en bourse, il est possible d’utiliser des produits financiers dits « structurés ». Composés de plusieurs produits financiers sous-jacents, ces arrangements sont relativement complexes pour une performance peu attrayante. Explications.

Qu’ est-ce qu’un produit structuré ? (définition)

Un produit structuré est un instrument financier complexe émis par une banque ou une compagnie d’assurance. Il s’agit d’une formule combinant la protection du capital avec un la recherche de performances, permettant ainsi la mise en œuvre d’une stratégie d’investissement prédéfinie.

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Comment les produits structurés sont-ils composés ?

Les produits structurés sont des formules de plusieurs produits financiers différents. Il est complexe d’identifier une combinaison typique.

Cependant, ils se composent de deux parties :

• Protection partielle du capital, par exemple par l’investissement d’une partie du capital dans un produit à taux d’échéance plus ou moins élevé ;
• recherche de performances liées à l’évolution d’un actif, par exemple par un investissement en actions.

Les produits Structurés présentent également des risques liés au soutien à l’investissement lui-même :

• risque de crédit, il se réfère à l’insolvabilité possible de l’émetteur ou garant qui causerait une partie ou totale perte du montant souscrit ;
• risque de marché, les transporteurs peuvent à tout moment subir des fluctuations d’évaluation qui peuvent, dans certains cas, entraîner la perte totale du montant investi ;
• risque de liquidité, certaines conditions du marché peuvent avoir des effets négatifs sur les supports d’investissement, ou même les rendre illiquides, et bloquer la revente.

Produit structuré : un produit d’investissement accessible ?

Les produits structurés sont des instruments financiers complexes. Les risques qui y sont associés proviennent essentiellement des redevances perçues. Les risques peuvent donc être élevés et difficilement compréhensibles par le grand public.

Afin de les rendre plus accessibles aux clients, l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) a créé depuis 2010 un cadre réglementaire spécial concernant ses brochures commerciales.

L’ AMF examine environ 1 000 communications publicitaires par an. Il veille à ce que les renseignements présentés soient clairs, exacts et pas trompeuse. Les informations spécifiques à ces produits sont clairement mentionnées, par exemple le risque de perte en capital au cours de leur vie ou à l’échéance, la période d’investissement recommandée, etc. Toutefois, la lecture des documents commerciaux n’est pas suffisante : il reste essentiel de consulter le prospectus.

Grâce à ce cadre, les investisseurs privés trouvent maintenant dans les prospectus de fonds les éléments nécessaires à une bonne compréhension du produit : les avantages, les inconvénients et les scénarios de performance (défavorable, médiane, favorable).

Toutefois, ces instruments financiers restent difficiles à accéder aux investisseurs non informés. La brochure de ces produits peut atteindre 20 pages dans un vocabulaire relativement technique.

Ces éléments ne permettent pas à l’investisseur d’être correctement informé et pleinement conscient du risque qu’il prend lorsqu’il décide d’investir dans un produit structuré.

Souhaitez-vous investir ?

Obtenez des conseils personnalisés en seulement quelques clics.Démarrer une simulation Quels sont les dangers des produits structurés ?

Un produit structuré est souvent présenté comme un outil idéal pour « stimuler les économies en limitant les risques ». Ce discours les rend attrayants pour les clients privés. Mais attention, quand il s’agit d’investissement, il n’y a pas de déjeuner « gratuit » ».

En effet, le niveau de risque d’un investissement est directement lié à son niveau de performance. Il n’est donc pas possible pour un instrument financier à la fois de stimuler et de garantir l’épargne.

Les produits structurés sont des instruments complexes, ce qui est généralement synonyme de gains pour la banque, pas pour l’épargnant !

En fait, la performance de ces produits est très souvent décevante par rapport à la promesse. Et pour une bonne raison, deux astuces sont généralement pratiquées par les fournisseurs de produits structurés pour se payer au détriment de la performance livrée au client :

1. Ne distribuez pas de dividendes du sous-jacente. Ainsi, si le produit structuré se rapporte à une action, les dividendes de l’action ne seront pas retournés au client mais à la banque qui fournit le produit. La contribution des dividendes à l’exécution d’un placement en actions est loin d’être négligeable. Par exemple, le rendement peut dépasser 5 % pour des actions telles que BNP, Total, Société Générale, Axa, Orange, etc.
2. Choisissez un indice « truqué » dont la performance est réduite chaque année de 4% ou 5%. Cela peut ne pas être visible à première vue, car le nom de l’indice choisi peut prêter à confusion puisqu’il ressemble à un indice connu sous le nom d’Eurostoxx 50 ou CAC 40.

Dans les deux cas, le résultat est le même : la performance du produit structuré est considérablement réduite par cette pratique.

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Exemples de produits structurés

Prenons l’exemple de deux produits.

Produit 1 : Produit structuré avec cliquet sur Euro Stoxx 50

Ce produit Structuré est l’indice Euro Stoxx 50, dividendes non réinvestis. Ses variations suivent un mécanisme qui :

• lorsque le sous-jacent change positivement, la performance du sous-jacent est plafonnée à 8 % par an ;

• en cas de modification négative du sous-jacent, le produit structuré offre une couverture descendante jusqu’à 40 % des pertes ;

• sur un changement négatif de plus de 40%, l’investisseur subira la pleine perte du sous-jacent

Ce type de produit structuré est un exemple typique de ce qui peut être offert par les grandes banques comme HSBC ou la Société Générale, mais aussi par les petits distributeurs.

Produit 2 : Produit structuré avec garantie de capital partielle

Ce produit structuré a pour valeur de référence l’indice « Euro Stoxx 50 EWD5 ». Il est important de savoir que cette formulation technique signifie en fait que la la performance annuelle de l’indice sera réduite de 5%.

Ce produit structuré varie selon un mécanisme qui :

• a comme indice Euro Stoxx 50 sous-jacent, dont 5 % doivent être retirés à la performance annuelle ;
• offre une couverture en cas de variations négatives garantissant ainsi 90% du capital initialement investi.

Ce type de produit est fréquemment utilisé par des banques telles que Natixis ou Crédit Mutuel par exemple.

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Comment investir dans des produits structurés ?

Vous pouvez investir dans des instruments financiers structurés par l’intermédiaire d’un compte de titres, d’une assurance-vie ou d’un contrat de capitalisation.

Cependant, à la différence d’une action, d’un SICAV ou d’un FNB, investir dans un produit structuré vous oblige souvent à passer par votre conseiller bancaire, courtier ou conseiller en gestion de patrimoine.

En outre, dans la plupart des banques, les produits structurés ne sont accessible aux clients « haut de gamme ».

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Devrions-nous investir avec des produits structurés ?

La formule des produits structurés est d’une complexité inutile, ce qui les rend difficiles d’accès pour les investisseurs. En outre, la garantie partielle de capital à long terme offerte par ces produits n’a que peu de valeur.

En effet, les actions sont haussières sur ce type d’horizon d’investissement. Cette garantie a un coût qui affecte la performance du produit qui est alors inférieur à celui de l’actif sous-jacent.

Un investisseur a alors peu d’intérêt à investir dans ce type d’instrument financier.

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